آرماگدون تعرفه؟ | روزنه‌های GPU، تغییر زنجیره تامین مکزیک، آسیب‌پذیری‌های تجهیزات فابریک ویفر، افزایش قیمت ماژول‌های نوری، تجهیزات دیتاسنتر

توسعه زیرساخت هوش مصنوعی در ایالات متحده به مقیاس کلان رسیده است و اطمینان از رشد مداوم نیازمند دسترسی کافی به سرمایه است. ما معتقدیم که عدم اطمینان اقتصادی ناشی از تعرفه‌های ترامپ می‌تواند به بزرگترین مانع برای برتری هوش مصنوعی آمریکا تبدیل شود. با توجه به اینکه قوانین مقیاس‌بندی همچنان زنده هستند، ده‌ها میلیارد دلار هزینه سرمایه‌ای توسط آزمایشگاه‌های پیشرو هوش مصنوعی مورد نیاز است تا کیفیت محصولات و سیستم‌های خود را با این سرعت باورنکردنی بهبود بخشند.

اما عدم اطمینان اقتصادی اغلب منجر به تاخیر می‌شود و تاخیرها منجر به انقباض می‌شوند. در بدترین سناریو، سیاست خارجی آمریکا می‌تواند باعث رکود جهانی شود و آزمایشگاه‌های پیشرو هوش مصنوعی را مجبور به رها کردن تلاش‌های آموزشی خود برای حفظ نقدینگی کند.

خوشبختانه، در سطح خرد، تحقیقات ما نشان می‌دهد که تعرفه‌ها (در بیشتر موارد) بر رقابت‌پذیری ایالات متحده در هزینه‌های زیرساخت هوش مصنوعی تاثیری نخواهد گذاشت، بلکه از طریق دسترسی به سرمایه تاثیر می‌گذارد. در این گزارش، ما یافته‌های خود را نشان می‌دهیم و به بررسی عمیق تعرفه‌ها، روزنه‌ها و تجارت جهانی برای تجهیزات زیرساخت مربوط به هوش مصنوعی می‌پردازیم.

این گزارش به بررسی جزئیات تعرفه‌های "روز آزادی" ترامپ و تاثیر آن‌ها بر زیرساخت هوش مصنوعی می‌پردازد. این گزارش شامل GPU/XPUها و سرورها، شبکه‌سازی، خنک‌سازی مراکز داده و تجهیزات الکتریکی و نیمه‌هادی‌ها می‌شود. ما همچنین هر یک از این زنجیره‌های تامین و پویایی تجارت آن‌ها را برای ارزیابی بهتر وضعیت تجزیه و تحلیل کردیم.

قبل از پرداختن به جزئیات، یافته‌های اصلی خود را به اشتراک می‌گذاریم.

در سطح کلان:

در سطح خرد:

با این اوصاف، بیایید وارد جزئیات شویم.

تعرفه‌های گسترده "روز آزادی" ترامپ

در 2 آوریل 2025، رئیس‌جمهور ترامپ اقدامات تعرفه‌ای گسترده‌ای را اعلام کرد که تقریبا تمام شرکای تجاری ایالات متحده را هدف قرار می‌دهد. دولت ترامپ با استناد به قانون اختیارات اقتصادی اضطراری بین‌المللی (IEEPA) به عنوان مبنای قانونی دستور تعرفه‌ای خود، به "وضعیت اضطراری ملی ناشی از شرایط منعکس شده در کسری تجاری بزرگ و مداوم سالانه کالاهای ایالات متحده" اشاره کرد.

دستور اجرایی ترامپ دو اقدام اصلی را ایجاد می‌کند. اول، اجرای تعرفه 10 درصدی بر ارزش گمرکی (ad valorem) برای تمام کالاهایی که وارد ایالات متحده می‌شوند، که از 5 آوریل 2025 اجرایی می‌شود. همراه با این تعرفه پایه، دولت دور دوم تعرفه‌های متقابل بالاتر و کشورهای خاص بر ارزش گمرکی را هدف قرار داد که 57 کشور با بیشترین کسری تجاری با ایالات متحده را هدف قرار می‌دهد. این تعرفه‌ها که از 11٪ تا 50٪ متغیر است، قرار است از 9 آوریل 2025 اجرایی شوند. بسیاری از کشورها یک مهلت 90 روزه برای تعرفه‌ها دریافت کردند که نرخ‌ها به 10٪ افزایش می‌یابد.

نرخ‌های تعرفه‌ای خاص قابل توجه شامل 34٪ برای تمام واردات از چین است که توسط دولت ترامپ در 8 آوریل پس از تلافی چین با تعرفه‌های 34٪ بر تمام واردات ایالات متحده، به 84٪ (با 50٪ افزایش) افزایش یافت. ترامپ در 9 آوریل تعرفه‌های بیشتری را بر چین به 125٪ افزایش داد، پس از اینکه چین با افزایش 50٪ قبلی ترامپ مطابقت کرد و قول داد "تا آخر بجنگد". این امر کل تعرفه بر کالاهای چینی را به 145٪ می‌رساند، با توجه به اینکه این تعرفه علاوه بر تعرفه 20٪ است که از فوریه 2025 (برخلاف ادعای برخی از تحلیلگران صنعت که کل آن 125٪ بود) اجرا شده است. نرخ‌های قابل توجه دیگر شامل 32٪ بر واردات از تایوان، 26٪ بر هند، 25٪ بر کره جنوبی و 24٪ بر ژاپن و مالزی است. اتحادیه اروپا که به عنوان یک بلوک تجاری واحد تلقی می‌شود، مشمول تعرفه یکنواخت 20٪ خواهد بود.

نمودار زیر نرخ‌های تعرفه‌ای ایالات متحده را نشان می‌دهد که از 9 آوریل بر چندین شریک تجاری بزرگ جهانی اعمال می‌شود (بسیاری از کشورها تا 90 روز دیگر در 10٪ هستند).

تعرفه‌های معرفی شده توسط دولت ترامپ قرار است اختلالات قابل توجهی در یک سیستم تجارت جهانی ایجاد کند که بیش از 75 سال در جای خود بوده است. انتظار می‌رود که اقدامات تعرفه‌ای اخیر کاخ سفید تعرفه‌های ایالات متحده را به بالاترین سطح خود از سال 1909، یعنی 22٪ برساند و نشان‌دهنده یک گسست قابل توجه از روند دیرینه آزادسازی تجارت است. تعرفه‌های خاص کشوری که ترامپ در 2 آوریل وضع کرد، به تنهایی منجر به نرخ تعرفه متوسط تقریبا 28٪ شد.

افزایش چشمگیر تعرفه‌ها در نمودار زیر نشان داده شده است که نرخ تعرفه موثر ایالات متحده را از سال 1900 تا 9 آوریل 2025 نشان می‌دهد. پس از رسیدن به اوج نزدیک به 30٪ در اوایل قرن بیستم، تعرفه‌های ایالات متحده پس از جنگ جهانی دوم به طور پیوسته کاهش یافت و عمدتا در 70 سال گذشته زیر 10٪ باقی ماند.

دستور اجرایی دولت ترامپ شامل معافیت‌های مهمی است، اگرچه این معافیت‌ها از ارائه تسهیلات جامع کوتاهی می‌کنند.

تعرفه‌های متقابل جدید در موارد زیر اعمال نخواهند شد:

پیوست II دستور اجرایی 2 آوریل ترامپ، مواردی را تحت سیستم هماهنگ (HS)، یک سیستم طبقه‌بندی محصول جهانی برای گمرک که از تعرفه‌های گسترده دولت معاف شده‌اند، مشخص می‌کند. دسته‌های HS 8541 و 8542 چندین دستگاه نیمه‌هادی مانند دیودها، ترانزیستورها و مدارهای مجتمع را پوشش می‌دهند، به طوری که HS 8541 شامل چندین دستگاه مجزا و HS 8542 شامل انواع مختلف مدارهای مجتمع الکترونیکی است. موارد مربوطه در جدول زیر فهرست شده‌اند:

به طور کلی، پیوست II مجموعه‌ای محدود از کدهای HTS را در بخش نیمه‌هادی که از تعرفه‌های جدید معاف شده‌اند، مشخص می‌کند. اگرچه دای‌ها و مدارهای مجتمع نیمه‌هادی مشمول عوارض واردات بالاتر، از جمله تعرفه پایه 10 درصدی و مالیات‌های واردات خاص کشوری سخت‌تر نخواهند بود، اما فهرست معافیت‌ها شامل GPUها و طیف وسیعی از محصولات و تجهیزات تولید تراشه که برای صنعت ضروری هستند، نمی‌شود.

GPUها که حاوی دای‌های نیمه‌هادی هستند و معمولا دستگاه‌های پردازش داده در نظر گرفته می‌شوند، از بار کامل دستور اجرایی "روز آزادی" ترامپ معاف نیستند. این دستگاه‌ها عموما تحت کد HS 8471 برای دستگاه‌های پردازش داده قرار می‌گیرند که در پیوست II گنجانده نشده‌اند. ماشین‌های پردازش داده خودکار تحت کد HS 9903، که مربوط به قوانین موقت یا خاص خاص است، نیز از تعرفه‌ها معاف نیستند. در نتیجه، تحت رژیم فعلی، صادرات GPUها به طور خودکار مشمول تعرفه تحت دستور اجرایی ترامپ است. به عنوان مثال، صادرات GPUها از تایوان به ایالات متحده، مشمول تاثیر کامل تعرفه‌های متقابل ایالات متحده خواهد بود که معادل تعرفه 32 درصدی بر تمام GPUهای صادر شده از تایوان به ایالات متحده است.

با این وجود، ما یک روزنه قابل توجه در ساختار تعرفه‌ای فعلی شناسایی کرده‌ایم - که در بخش زیر به طور مفصل توضیح داده شده است - که به شرکت‌های ایالات متحده اجازه می‌دهد از تعرفه‌ها بر کالاهای خاص، از جمله GPUها، که از مکزیک و کانادا وارد می‌شوند، اجتناب کنند.

علاوه بر موارد معاف ذکر شده در بالا از پیوست II، دستور اجرایی کاخ سفید همچنین چندین ماده خام حیاتی برای ساخت تراشه‌ها و باتری‌ها را از دامنه تعرفه‌های جدید حذف کرد. در حالی که GPUها در معافیت‌ها گنجانده نشده‌اند، این تصمیم همچنان از هدف اعلام شده دولت ترامپ برای تقویت تولید ایالات متحده، به ویژه در بخش نیمه‌هادی، که به شدت به مواد خام و مواد شیمیایی وارداتی برای تولید کالاهای با ارزش بالا مانند تجهیزات، اجزا و باتری‌ها وابسته است، پشتیبانی می‌کند. ما این مواد معدنی کلیدی را در جدول زیر، در کنار اهمیت استراتژیک آن‌ها فهرست می‌کنیم.

در حالی که GPUها مشمول تعرفه 32 درصدی بر تمام GPUهای صادر شده از تایوان به ایالات متحده هستند، یک روزنه در ساختار تعرفه‌ای فعلی وجود دارد که به شرکت‌های ایالات متحده اجازه می‌دهد GPUها را از مکزیک و کانادا با تعرفه 0 درصد وارد کنند.

همانطور که گفته شد، کالاها از کانادا و مکزیک تا زمانی که دستورات اجرایی 7 مارس ترامپ لازم الاجرا باشند، از تعرفه‌های جدید ترامپ معاف هستند. این دستورات معافیت موجود برای محصولاتی که با "قواعد مبدا" تحت USMCA مطابقت دارند را حفظ می‌کنند، که به این معنی است که کالاهایی که عمدتا در ایالات متحده، کانادا یا مکزیک تولید یا به دست آمده‌اند، مشمول تعرفه 0 درصد هستند. در مقابل، کالاهایی که این معیارها را برآورده نمی‌کنند - به جز منابع انرژی و پتاس - با تعرفه 25 درصدی مواجه می‌شوند.

با این حال، یک مقرره خاص در پروتکل USMCA یک استثنا برای واردات GPUها، در میان بسیاری از موارد دیگر ایجاد می‌کند. تحت مقرره ملت با فضیلت، محصولات خاص صرف نظر از کشور مبدا، "کالاهای مبدا" در نظر گرفته می‌شوند و با آن‌ها رفتار می‌شود. این شامل موارد زیر می‌شود:

دسته‌های واحدهای پردازش دیجیتال و سایر واحدهای ماشین‌های پردازش داده خودکار هر دو شامل GPUها می‌شوند. در نتیجه، GPUهایی که تحت این دسته‌ها قرار می‌گیرند و از مکزیک به ایالات متحده صادر می‌شوند، به عنوان مثال، واجد شرایط رفتار بدون عوارض هستند و به آن‌ها اجازه می‌دهند از تعرفه 25 درصدی که در غیر این صورت برای کالاهای غیرمبدا اعمال می‌شود، عبور کنند. آن‌ها اساسا مانند آووکادوهایی هستند که در مکزیک کاشته و پرورش داده می‌شوند و به ایالات متحده یا کانادا صادر می‌شوند. این یک مزیت قابل توجه برای شرکت‌های ایالات متحده که GPUها را از مکزیک یا کانادا به ایالات متحده وارد می‌کنند، فراهم می‌کند.

انتظار می‌رود که تسهیلات محدودی که به نیمه‌هادی‌ها از طریق معافیت آن‌ها از تعرفه‌های متقابل، که در پیوست II دستور اجرایی دولت ترامپ ذکر شده است، اعطا شده است، کوتاه مدت باشد. در برگه اطلاعات کاخ سفید آمده است که کالاهای فهرست شده در پیوست II که مشمول تعرفه متقابل نیستند "همه مقالاتی هستند که ممکن است مشمول تعرفه‌های آتی شوند."

در واقع، دولت در حال حاضر در حال توسعه تعرفه‌های هدفمند برای تراشه‌ها است. ترامپ در یک کنفرانس مطبوعاتی در 3 آوریل در هواپیمای Air Force One اشاره کرد که به زودی تعرفه‌های جدیدی را بر نیمه‌هادی‌های وارداتی و سایر موارد معاف فع لی‌الک و دارو اعمال خواهد کرد تا "هر کشوری را که در حال سوء استفاده از ما است، به عقب براند".

تعریف «سواستفاده از ما» از نظر دولت ترامپ مبهم است، اما از نظر تاریخی شامل مواردی مانند «دزدی مالکیت معنوی» و «قیمت‌گذاری زیر ارزش بازار» می‌شود. ما انتظار داریم که ترامپ تمرکز خود را بر چین معطوف کند و استدلال کند که شرکت‌های چینی حمایت دولتی زیادی برای گسترش سهم بازار جهانی خود دریافت می‌کنند - یک موضوع قانونی.

با این وجود، دولت ترامپ ممکن است تصمیم بگیرد که استراتژی تجارت بین‌المللی خود را گسترش دهد و تعرفه‌های جدیدی را بر صنعت نیمه‌هادی در هر کشوری اعمال کند که سهم قابل توجهی از بازار جهانی نیمه‌هادی را به دست آورده است - از جمله، مهم‌تر از همه، کره جنوبی.

همراه با محدودیت شدیدتر صادرات و تحریم شرکت‌ها، اعمال تعرفه‌های گزینشی می‌تواند «موج دوم» بازنگری سیاست صنعتی برای ایالات متحده باشد که در آن دولت به طور تهاجمی‌تر از ابزارهای اقتصادی برای مقابله با اقدامات ناعادلانه کشورها و جلوگیری از «صنعتی‌زدایی» ایالات متحده استفاده می‌کند. همانطور که در زیر بحث می‌کنیم، پیامدها برای زیرساخت هوش مصنوعی در ایالات متحده شدید است.

تعرفه‌های در حال افزایش بر GPUها و سایر اجزای رایانه به این معنی است که ایجاد و گسترش زیرساخت هوش مصنوعی در ایالات متحده گران‌تر خواهد بود. تعرفه‌ها به عنوان نوعی مالیات بر شرکت‌های هوش مصنوعی، غول‌های فناوری و شرکت‌های مستقر در ایالات متحده که داده‌ها و هوش مصنوعی را برای افزایش بهره‌وری و نوآوری به کار می‌گیرند، عمل می‌کنند.

با این حال، تعرفه‌ها بعید است که تاثیر عمیقی بر هزینه‌های ابر GPU داشته باشند. همانطور که در جدول زیر نشان داده شده است، هزینه GPU در TCO برای ابرهای GPU سهم کوچکی دارد. با این حال، هزینه‌های ساخت مراکز داده (تجهیزات الکتریکی) می‌توانند بین 5 تا 9 درصد افزایش یابند - اما تاثیر TCO برای اپراتورهای ابری GPU احتمالا کمتر از 2٪ است.

در مقابل، تعرفه‌های بالاتر بر تجهیزات تولید تراشه به طور قابل توجهی به شرکت‌هایی آسیب می‌زند که بیشترین تعهد را به ساختن تاسیسات تولید جدید در ایالات متحده داده‌اند. در حالی که تعرفه‌ها فقط بر کالاهای نهایی و نیمه‌تمام خارجی اثر می‌گذارند، اما هزینه خرید تجهیزات بسیار تخصصی مانند سیستم‌های لیتوگرافی فرابنفش (EUV) از هلند (ASML)، تجهیزات رسوب‌گذاری بخار شیمیایی (CVD) از ژاپن (Tokyo Electron) و سیستم‌های حکاکی از ایالات متحده (Lam Research و Applied Materials) را افزایش می‌دهند. این شرکت‌های تجهیزات بزرگ اکنون شاهد افزایش هزینه‌های سرمایه‌ای خواهند بود که با سرمایه‌گذاری در تاسیسات تولید داخلی مواجه هستند، به ویژه آن‌هایی که برای تولید تراشه‌های پیشرفته طراحی شده‌اند.

برای تولیدکنندگان بین‌المللی تراشه با سهم تولید بزرگ در ایالات متحده، هزینه ساخت داخلی بالاتر به طور جدی رقابت‌پذیری آن‌ها را در برابر شرکت‌های رقیب که عمدتا در خارج از کشور مستقر هستند (یعنی TSMC یا Samsung) کاهش می‌دهد. این در نهایت ممکن است منجر به یک «فرار معکوس سرمایه» شود، جایی که سازندگان تراشه از سرمایه‌گذاری در ایالات متحده منصرف می‌شوند و در عوض منابع خود را به مناطقی با هزینه‌های تولید و تجاری بسیار پایین‌تر منتقل می‌کنند. این یک نتیجه وحشتناک برای دولت ترامپ خواهد بود، که هدفش تحریک مجدد تولید داخلی ایالات متحده از طریق یکپارچه‌سازی صنعت نیمه‌هادی است. با این حال، ما معتقدیم که این نتیجه هنوز بسیار بعید است.

شاید مهم‌تر از هزینه مستقیم تحمیل تعرفه‌ها، هزینه فرصت است. از آنجایی که به نظر می‌رسد قوانین مقیاس‌بندی همچنان زنده هستند، توانایی مقیاس‌پذیری موثر در طول زمان همچنان در مرکز یک شرکت هوش مصنوعی برتر قرار دارد. تاخیر 1 ساله در مقیاس‌پذیری می‌تواند منجر به کاهش 50 درصدی سهم بازار یک شرکت هوش مصنوعی شود - یک محرک وجودی.

عدم اطمینان ناشی از تعرفه‌های بالاتر، زنجیره‌های تامین به هم ریخته و یک چشم‌انداز اقتصادی کلی ضعیف‌تر، به احتمال زیاد برخی از سرمایه‌گذاری‌ها را به تاخیر می‌اندازد و در برخی موارد به طور کامل لغو می‌کند. آزمایشگاه‌های پیشرو هوش مصنوعی، علی‌رغم داشتن ده‌ها میلیارد دلار نقد، همچنان برای یافتن شرکای زیرساختی که توانایی تامین ده‌ها گیگاوات برق و میلیون‌ها GPU را دارند، تقلا می‌کنند. اگر از خود بپرسید: چه کسی بیشتر برای پرداخت بهای تعرفه‌ها تحت فشار قرار می‌گیرد - شرکت‌هایی که به سرمایه نیاز دارند یا شرکت‌هایی که از آن غرق شده‌اند - پاسخ اولی است.

اگر ایالات متحده به عنوان یک شریک تجاری بی‌ثبات در نظر گرفته شود، سایر کشورها - مانند آن‌هایی که به طور سنتی به عنوان هم‌پیمانان کلیدی ایالات متحده در زمینه هوش مصنوعی در نظر گرفته می‌شدند، مانند بریتانیا، کره جنوبی و ژاپن - ممکن است تصمیم بگیرند سرمایه‌گذاری‌های استراتژیک خود را به کشورهایی مانند چین یا عربستان سعودی، که کمتر به درگیری‌های ژئوپلیتیکی علاقه‌مند هستند، تغییر دهند.

به طور خلاصه، بر اساس گزارش‌های ما، تعرفه‌ها از طریق دسترسی به سرمایه بر رقابت‌پذیری ایالات متحده در هزینه‌های زیرساخت هوش مصنوعی تاثیر می‌گذارند. هر کاری که برای حفظ شرایط مالی آسان‌تر انجام شود، ایالات متحده را در موقعیت بهتری قرار می‌دهد تا رقابت کند و بر برتری هوش مصنوعی تاثیر بگذارد.

سلب مسئولیت: نویسندگان در شرکتی سرمایه‌گذاری کرده‌اند که در این گزارش در مورد آن صحبت شده است.